El superintendente de Pensiones, Joaquín Cortez, reafirmó su posición respecto al nuevo sistema de inversión para los fondos generacionales, que entrará en vigencia en abril de 2027. Durante un seminario celebrado en el ESE Business School de la Universidad de los Andes, Cortez enfatizó que la introducción de este nuevo marco busca brindar a las AFP un mayor espacio para la diferenciación en sus estrategias de inversión. «No nos pueden decir que no estamos permitiendo diferencias», indicó, haciendo énfasis en que se han tomado en cuenta las inquietudes de la industria para ampliar las opciones de inversión, asegurando así una mayor flexibilidad en la gestión de los ahorros de los afiliados.
El nuevo modelo de fondos generacionales implicará un cambio significativo: sucederán a los actuales multifondos y agruparán a los afiliados según su año de nacimiento, ajustando las inversiones conforme a la edad. Esto representa un enfoque más personalizado y seguro, con el fin de salvaguardar los ahorros a medida que los individuos se aproximen a la jubilación. Cortez destacó que las AFP tendrán el desafío de superar sus carteras de referencia, estableciendo un parámetro de evaluación que les permitirá demostrar su capacidad para gestionar eficazmente las inversiones, más allá del control directo del regulador.
Durante su discurso, Cortez abordó las críticas dirigidas a la supuesta falta de espacio para que las AFP diversifiquen sus inversiones. Aseguró que, tras comparar los márgenes del nuevo régimen con las diferencias actuales en las carteras de las AFP, es evidente que se han hecho esfuerzos significativos para fomentar la personalización. «Encontramos muy injusta la crítica de que no estamos permitiendo muchas diferenciaciones», sostuvo. Esto resalta un intento del regulador por destacar la autonomía y la responsabilidad que tendrán las AFP en la gestión de los fondos.
El superintendente también se refirió a las preocupaciones sobre un aparente poder excesivo del regulador para modificar las reglas del juego. Cortez reveló que esperaba tener más control al llegar a la Superintendencia de Pensiones y que se dio cuenta de que el proceso es más colaborativo. Según explicó, el Consejo Técnico de Inversiones no solo participa en la formulación del régimen, sino que tiene la capacidad de rechazar disposiciones, asegurando así un marco regulatorio robusto y transparente. «Es importante la institucionalidad», acotó, dejando claro que su función no es actuar unilateralmente.
Finalmente, Cortez mencionó que las conversaciones con las AFP han permitido realizar ajustes significativos en el régimen de inversión, sobre todo en las bandas de rentabilidad y las exigencias para las inversiones cercanas a la jubilación. Señaló que las exigencias iniciales eran demasiado restrictivas y que, tras el análisis con las administradoras, se lograron establecer condiciones más realistas y alcanzables. «Este proceso de consulta pública fue útil y tiene que seguir», finalizó, subrayando la importancia de la colaboración continua entre el regulador y las AFP.
